5. Основные этапы выработки дивидендной политики для групп ДЗО ОАО "РЖД"

Для выработки эффективных дивидендных политик по каждой группе ДЗО ОАО "РЖД" осуществляются работы по следующим направлениям:
1. Определение основных факторов, влияющих на формирование дивидендной политики групп ДЗО ОАО "РЖД";
2. Создание механизма распределения чистой прибыли по каждой из представленных групп ДЗО ОАО "РЖД";
3. Описание многофакторной модели принятие решения о выплате дивидендов по каждой группе ДЗО ОАО "РЖД".

5.1. Определение основных факторов, влияющих на формирование дивидендной политики групп ДЗО ОАО "РЖД"

Фактор 1. Ограничение способности компании объявлять и выплачивать дивиденды акционерам
Источником ограничений для ДЗО ОАО "РЖД" является Федеральный закон "Об акционерных обществах" от 26.12.1995 г. N 208-ФЗ. Согласно статье 43 данного закона акционерное общество не вправе принимать решение о выплате дивидендов, если выполняется одно из следующих условий:
- до полной оплаты всего уставного капитала общества;
- до выкупа всех акций, которые должны быть выкуплены в соответствии со статьей 76 закона "Об акционерных обществах";
- если на день принятия такого решения общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) в соответствии с законодательством Российской Федерации о несостоятельности (банкротстве) или если указанные признаки появятся у общества в результате выплаты дивидендов;
- если на день принятия такого решения стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала, и резервного фонда, и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше их размера в результате принятия такого решения.

Фактор 2. Требования к источникам и формам дивидендных выплат
Основным источником выплаты дивидендов является чистая прибыль ДЗО ОАО "РЖД".
В соответствии с уставами обществ чистая прибыль распределяется в соответствии с решением общего собрания акционеров.
В уставах ДЗО ОАО "РЖД" отсутствует четкое распределение чистой прибыли на капитализируемую прибыль и на выплаты дивидендного характера.
В настоящее время дивиденды акционерам выплачиваются в денежной форме. В случаях, предусмотренных уставами обществ, дивиденды могут выплачиваться иным имуществом.
По решению общего собрания акционеров ДЗО в соответствии с рекомендациями совета директоров общества источником дополнительных дивидендных выплат может являться прибыль общества прошлых лет.